表面上是邀请老年人低价甚至免费旅游，考察“旅居养老”项目，实际上，他们盯上了老人的养老钱。
近年来，随着银发经济的兴起，以养老、旅居为噱头的非法集资、非法吸收公众存款事件频发。近日，最高检披露了一起打着“养老金融”旗号，以提供养老公寓、旅居基地为噱头，主要针对老年人群体进行非法集资的养老诈骗案，该案非法吸存超50亿元，未兑付金额高达约19亿元，而全面负责公司决策并实际控制公司资金的沈某峰已经成了红通在逃人员。
第一财经注意到，近年来类似案件频发，去年年底以及今年4月，金恪集团和山屿海集团分别因涉嫌非法集资犯罪和涉嫌非法吸收公众存款罪被立案侦查。
旅居康养地产被视为一个风口产业，是一个快速增长中的千亿级产业。不过，记者从业内人士处获悉，这一领域目前仍然处于前期投入大、回收周期长、投资回报率偏低的状态，如果企业不断盲目扩张、高成本融资又不善运营，较容易出现资金恶化与爆雷。
养老旅居领域非法集资案件频出
2025年6月10日，为揭示非法集资的犯罪手段和风险危害，引导社会公众增强防范意识，最高人民检察院发布一批检察机关打击非法集资犯罪典型案例。
展开剩余81%2009年11月至2021年12月间，沈某峰（红通在逃人员）组织招募周某标、李某等人设立裔某集团，未经国家金融管理部门许可，在上海、江苏、安徽、云南等地开设养老旅游基地、酒店、度假别墅等项目，并招揽业务团队通过旅游宣讲会、口口相传等方式向社会公众推销养老、旅居类等理财产品，承诺保证本金并获取固定收益，非法吸收公众资金。
经审计，2013年8月至2021年12月期间，裔某集团向社会公众吸收资金共计人民币50.3亿余元，未兑付金额15.4亿余元。其中，2020年3月起，裔某集团资金链断裂，周某标等人明知公司无兑付能力，仍然继续吸收公众存款，未兑付金额3.6亿余元。
2023年12月7日，上海市静安区人民法院作出一审判决，以集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪数罪并罚，判处周某标等人执行有期徒刑九年至十六年不等，并处罚金共计560万元。一审宣判后，周某标、周某桃等4人向上海市第二中级人民法院提出上诉。2024年4月15日，上海市第二中级人民法院裁定准许周某桃撤回上诉，裁定驳回周某标等3人上诉，维持原判。
第一财经注意到，近年来，这种以养老、旅居等作为噱头，盯上老年人手中“养老钱”的事件并非个例。
去年12月21日，上海浦东警方发布公告称，其依法对金恪控股集团股份有限公司（下称“金恪集团”）、艳阳（中国）度假连锁集团有限公司（下称“艳阳度假”）及其关联企业以涉嫌非法集资犯罪立案侦查。
涉嫌非法集资的金恪集团、艳阳度假及其相关联企业，主要以康养、度假、旅游业务发展会员，并通过“管家”向会员销售其关联公司的各类租赁和投资产品，以此收取大量押金和投资款。
根据上海浦东警方相关公告，警方已对多名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施。
继金恪集团在2024年底因涉嫌非法集资犯罪被立案侦查后，今年4月底，又一家主打同类型业务的旅居养老公司山屿海集团也出现问题。
4月29日，杭州市西湖区“山屿海”处置专班发布通告称，上海市公安局虹口分局依法对上海山屿海投资集团有限公司涉嫌非法吸收公众存款罪立案侦查并对公司相关人员采取刑事强制措施。
山屿海集团微信公众号曾披露，2009年，山屿海从海南香水湖农场出发，在国内首创了“候鸟式”旅居度假模式；2012年，山屿海总部迁至上海，在浙江安吉建立康养基地；2015年正式挂牌“新三板”，成为中国“候鸟式旅居第一股”。
在上述三个案件中，参与投资老人的投入金额少则数万元到数十万元，多则超过100万元，也有人将几百万元养老钱都投入其中。
“金融+养老”模式仍需完善监管
随着我国社会加速迈入中重度老龄化阶段，银发经济被视为新风口。
2024年，时任海南省人大代表，三亚市吉阳区民政局党组书记、局长刘艺曾撰文称，人口老龄化程度在逐步加深，人们对养老生活品质的要求也日益提升，旅居正成为一种时髦且受追捧的养老方式，据相关预测，2024年我国旅居养老市场规模将达到6700亿元，2050年老年人口旅游消费总额将达2.4万亿元以上。
然而，老年人康养旅居产业近年来出现的数个爆雷案例，对市场产生了一定程度的负面影响。
一位康养旅居企业负责人近期对记者表示：“尽管不少房企早就看到了发展康养业务的前景，但这一直不是一个盈利模式清晰的赛道。民营企业做养老终端的，98%都还没有赚钱。”
一家高端养老服务企业的相关负责人也对第一财经称：“我们已经做这个赛道十多年了，仍然只能谨慎扩张，所有人都知道这会成为一个风口，但是风还没有真的到来。”
记者了解到，目前银发康养地产对于企业来说，仍然处于前期投入大、回收周期长、投资回报率偏低的状态。此前部分已资金爆雷的企业，就长期存在融资成本高企、利润微薄的情况，为填补资金窟窿，企业不断高成本融资，最终出现恶性循环。
“这类养老项目还对运营、服务能力要求非常高，很多企业喊着口号要进入，但实际上缺乏运营能力的积累，根本没有办法真正切入这个赛道。”上述业内人士称。
有业内人士认为，近年来老年旅居需求虽然一直不断增长，但市场仍处于无序发展阶段，而“预售产品+类金融”的商业模式也缺乏监管，导致了非法吸收存款或非法集资案件的发生。
上述某高端养老服务企业相关人士则对记者表示，这是一个“养老金融”领域的监管问题，金融将深度参与养老是不可避免的，未来养老项目一定会和金融结合起来，比如开发商在投资与开发完养老居住项目后，由金融机构来接手成为业主，或者将项目打包为一个房地产信托产品，实现开发商的资金退出，而保险公司也可以开发相关产品将保险与养老居住项目结合起来。不过，在发展过程中市场监管需要完善，老年人要警惕仅宣扬高回报率但是缺乏落地业务与服务能力的项目。
中国老龄科学研究中心党委书记、主任高成运近日撰文表示，发展养老金融是应对人口老龄化的重要举措，但根据第五次中国城乡老年人生活状况抽样调查数据，我国从事投资理财活动的老年人比例从2015年的2.2%上升到2021年的2.7%，被访老年人中97.3%没有购买任何投资理财产品，老年人的金融消费意识较弱，或个人财富管理的能力不足，容易受到不良金融营销行为、恶意金融诈骗行为等诱导。
此外，目前还存在养老金融教育缺失的问题，广大人民群众对养老金融的认识还很滞后，很多人仍停留在储蓄养老的阶段，甚至部分老年人因金融素养不足而陷入非法集资陷阱。
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